บทวิเคราะห์

บทวิเคราะห์ > Fundamental & Tactical Top Picks : (PTT, PTTGC, GLOW)


PTT (NOMURA TP410) :  Support 390/386 Resistance 402/408
• Theme : MSCI play 
• Earning Outlook : Consensus คาดกำไรปี 2017F จะเพิ่มขึ้นราว 14%  ตามทิศทางราคาน้ำมัน รวมถึง ธุรกิจปิโตรเคมี ประคองตัวในระดับสูง โดยกำไรระยะสั้นงวด 2Q17F คาดยังลดลง q-q จากฐานที่สูงงวด 1Q17 รวมถึง คาดปริมาณการขายอาจลดลงจากการหยุดซ่อมบำรุงบางโครงการ แต่โดยรวมกำไรทั้งปียังเป็นภาพการฟื้นตัวที่ดี 
• Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PER17F 10.52x เท่ากับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 1ปีที่ 10.52x ยังเป็นตัวเลือกที่ดีในกลุ่ม Big cap
• Catalyst : คาด MSCI เพิ่มน้ำหนักการลงทุน (มีผล 31 พ.ค.นี้) + คืนนี้มีประชุม OPEC คาดขยายเวลาการลดการผลิตน้ำมัน หนุนราคาน้ำมันฟื้นตัวระยะกลาง 

PTTGC (NOMURA TP84) :  Support 71.5/70.0 Resistance 76.0/77.0
• Theme : MSCI Play
• Earnings Outlook : คาดกำไรปี 2017F ยังเป็นขาขึ้น + 14% y-y จากจากแนวโน้ม Utilization rate ที่ปรับตัวสูงขึ้นของทั้งธุรกิจโรงกลั่น และปิโตรเคมี รวมถึง ค่าการกลั่นและสเปรดปิโตรเคมีที่ยังยืนในระดับสูง ขณะที่ กำไรปี 2018F ยังเพิ่มต่อเนื่อง จากธุรกิจเดิม และการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในบ.ที่มีอยู่ หลังปรับโครงสร้างโอนย้ายจาก  PTT หนุน PTTGC เป็นแกนหลักในปิโตรเคมีครบวงจร
• Valuation : ราคาปัจจุบันเทรดที่ P/BV ใกล้เคียงกลุ่ม 1.3x ยังเหมาะสมจาก Cycle ของธุรกิจที่ยังเป็นรอบของขาขึ้น + Div yield 17F สูงราว 4.45%  upside 15%
• Catalyst : คาด MSCI เพิ่มน้ำหนักการลงทุน (มีผล 31 พ.ค.นี้) + คืนนี้มีประชุม OPEC คาดขยายเวลาการลดการผลิตน้ำมัน หนุนราคาน้ำมันฟื้นตัวระยะกลาง

GLOW (CONSENSUS TP87.2) :  Support 78.25/77.25 Resistance 81.75/83.5
• Theme : MSCI Play 
• Earnings Outlook : คาดกำไรปี 2017F จะลดลงเล็กน้อยราว 6% จากต้นทุนดำเนินงานที่สูงขึ้น (สเปรดแคบลงจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติและถ่านหิน) ขณะที่ยังไม่มีโครงการใหม่ๆเริ่มในปีนี้ อย่างไรก็ตาม กำไรระยะสั้นงวด 2Q17F คาดยังเพิ่มขึ้นได้ q-q จากงวด 1Q17 มี่การหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า IPP Gheco-one และโรงไฟฟ้าโคเจน Ph.5
• Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PER17F 14 เท่า (Mean+1.5SD) แต่มีจุดเด่นที่ Div yield ที่สูงเกิน 6% ช่วยจำกัด downside ของราคาหุ้น 
• Catalyst : คาดถูกเพิ่มน้ำหนักในดัชนี MSCI Minimum Volatility Indices (มีผล 31 พ.ค.นี้) คิดเป็นเม็ดเงินราว 12 ล้านเหรียญสหรัฐฯ 
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)