บทวิเคราะห์

Research> Fundamental & Tactical Top Picks : ( ROBINS, KAMART, SABINA )


ROBINS (TP19F 75*) : Support 57.5/56.5 Resistant 59.0/60.0
• Theme: Domestic Play
• Earnings Outlook: แนวโน้มกำไรค่อยๆโตดีขึ้นตั้งแต่ 2Q19F กลยุทธ์หลัก ลดความเสี่ยงผ่านการเพิ่มรายได้ค่าเช่าและวางตำแหน่งตัวเองเป็นศุนย์รวมความบันเทิงในต่างจังหวัด ขณะที่  SSSG 2Q19F แม้คาดยังอ่อนตัว แต่เห็นสัญญาณที่ดีขึ้นในเดือนมิ.ย.คาดกลับมาบวกแล้ว โดยรวมคาดกำไร 2Q19F ด้าน Norm profit ยังเติบโต y-y แต่ด้าน Net profit จะอ่อนตัว จากสำรอง Employee benefit  แต่ยังมีโมเมนตัมที่ดีใน 2H19F หนุนกำไรทั้งปี 19F โต +12%y-y 
• Valuation: เป็นโซนซื้อที่ดีมากทั้งในแง่ Valuation ซื้อขายที่ PER 19.6x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย -0.75SD และต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 28x และแง่ Tactical และยัง Laggard กลุ่ม โดยไม่ได้กังวลกับปัจจัยพื้นฐานที่ดูฟื้นช้ากว่ากลุ่ม เนื่องจากราคาตอบสนองโดยซื้อขาย Discount กว่ากลุ่มมาก 
• Catalyst: คาดนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจยังเป็นนโยบายหลักของรัฐบาล +  ภาพตลาดรวม Fund flow ไหลกลับอย่างมีนัยฯ มอง ROBINS เป็น Bigg cap ที่ยัง Laggard มากและ Under owned 

STEC (TP20F 28*) : Support 26.5/25.75 Resistant 27.75/28.5
• Theme:  Investment Play
• Earning outlook: คาดกำไรปกติ 2019F ยังเร่งขึ้นอีก +38% y-y ตาม Backlog ที่มีสูงสุดในกลุ่มฯ และ Secured รายได้มั่นคง โดยระยะสั้นรายได้ยังเป็นช่วงเร่งตัวทั้งรถไฟฟ้าเหลือง ชมพู ส้ม หนุนคาดกำไร 2Q19F จะเติบโตเด่นทั้ง y-y และ q-q จาก Backlog ปัจจุบันสูงถึง 9.9 หมื่นลบ. เร่งรับรู้รายได้ขึ้นอีก  
• Valuation: ยังเป็นจุดเข้าลงทุนที่ดี โดยมี valuation ซื้อขาย P/BV19F 3.4x ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง
• Catalyst: รัฐบาลชุดใหม่กำหนดแถลง นโยบายต่อสภาฯ  24 ก.ค.นี้ คาดเริ่มบริหารประเทศได้ภายใน ก.ค. บวกต่อหุ้นกลุ่มอิงการลงทุน +STEC เตรียมเข้าประมูลโครงการมอเตอร์เวย์ 2 เส้นหลัก และรอผลการประมูลสนามบินอู่ตะเภาที่กลุ่ม BBS เข้าร่วมประมูล คาดทราบผลใน 3Q19F หากชนะการประมูล จะหนุน Backlog ของบริษัทเพิ่มเติมอีก 9 หมื่นลบ. 

AMATA (TP19F 25.5*) :  Support 24.2/24.0 Resistant 25.0/25.5
• Theme:  Investment Play
• Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 2Q19F เพิ่มขึ้นทั้ง y-y และ q-q จากรายได้จากการขายที่ดิน ตามการโอนที่ดินที่เพิ่มขึ้น จากปัจจุบันมี Backlog ที่ดิน 3.7 พันลบ. ประกอบกับส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าคาดจะปรับตัวดี เพราะโรงไฟฟ้าเปิดดำเนินการทุกโรง หนุนประเมินกำไรสุทธิ 2019F ที่ 1.77 พันลบ. เพิ่มขึ้น +75% y-y
• Valuation: ซื้อขายบน PER19F ใกล้เคียง Mean ที่ 14.7x ขณะที่ทิศทางกำไรปกติโตเด่น +75% y-y มองเป็นปรับตัวขึ้นได้ต่อเนื่อง  
• Catalyst: ประธานสภาผู้แทนราษฎรเผยรัฐบาลชุดใหม่มีกำหนดแถลง นโยบายต่อสภาฯในวันที่ 24 ก.ค.นี้ ซึ่งจะทำให้ครม.เริ่มบริหารประเทศได้ภายในเดือนก.ค. เพิ่มความเชื่อมั่นนักลงทุนต่อเนื่อง และเป็นทีมที่สานต่อนโยบายเดิม บวกต่อ EEC 

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)