บทวิเคราะห์

บทวิเคราะห์ > Fundamental & Tactical Top Picks : ERW, MINT, PTTEP



24 พ.ย. 60 -  Fundamental & Tactical Top Picks : (ERW, MINT, PTTEP)

ERW (TP18F 9.0*):  Support 7.8/7.4 Resistant 8.4/9.0
• Theme :  Earnings Play
• Earnings outlook : คาดกําไร 4Q17F จะโตเด่น รวมถึงในช่วง 2017 – 19F ยังโตต่อเนื่อง +28% CAGR ประกอบกับ ERW ยังขยายธุรกิจ ต่อเนื่อง โดยมี model Hop Inn ที่ประสบความสําเร็จมาก ซึ่งเราคาดจะเป็นอีกหนึ่งปัจจัยผลักดันการเติบโตของ ERW ในอนาคต
• Valuation : ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2017-19F ขึ้น 3-7% และราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 9 บาท จากราคาซื้อขาย PER18F 27.8x เท่า ต่ำกว่ากลุ่มฯ 31.4 เท่า และค่าเฉลี่ยอดีต 37.5 เท่า ในขณะที่ฐานกำไร 18F เติบโตต่อเนื่อง +16% y-y vs กลุ่ม 13.6% y-y
• Catalyst : เริ่มเข้าสู่ช่วงฤดู high season ของกลุ่มท่องเที่ยว จากล่าสุดตัวเลขนักท่องเที่ยวเดือนต.ค.17 เติบโตกว่า +21% หนุนให้ตัวเลข 10 เดือน ขยายตัว +7% y-y เป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว ERW เด่น

MINT (TP18F 50.0*): Support: 43.0/41.5 Resistant: 45.25/46.0
• Theme : Earnings play
• Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 2017F จะกลับมาเติบโต 15%  จากการบริโภคและการท่องเที่ยวฟื้นตัว หนุนทุกธุรกิจที่กระจายความเสี่ยงที่ดี ทั้งโรงแรม, ร้านอาหารและ AVC ต่อเนื่องในปี 2018F อีก +16%y-y โดยระยะสั้น คาด 4Q17F กำไรเพิ่มทั้ง y-y, q-q    
• Valuation : ราคาหุ้นที่ Outperform ตามกลุ่มฯ หลัง Laggard มานาน มองยังเป็นจุดเข้าลงทุนได้  โดย Valuation ซื้อขายที่ PER18F ระดับ 31.8x เท่า และยังเหมาะสมจากการเป็นผู้นำในกลุ่มฯที่มีรายได้กระจายตัวที่สุด Upside 14% 
• Catalyst : เข้าสู่ช่วง High Season ของกลุ่มโรงแรม โดยตัวเลขนักท่องเที่ยว ต.ค. +21% y-y + ธุรกิจอาหารได้อานิสงส์จากช็อปช่วยชาติ 


PTTEP (TP18F 108*): Support: 92.75/91.5 Resistant: 95.25/96.0
• Theme: Oil Play
• Earnings Outlook: คาดกำไรปี 18F โตแรง +154% y-y ที่ 3.3 หมื่นลบ.จากสมมติฐานราคาน้ำมันฟื้นตัวที่ US$ 55/bbl และจะมีการปรับราคาแหล่งบงกช-เอราวัณรอบใหม่ + upside risk จากโครงการใหม่ รวมถึง โอกาสทำ M&A   
• Valuation: ราคาหุ้นยังมี Valuation ไม่แพง  มี P/BV ปี 18F ที่ระดับ 0.92x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ 1.42x 
• Catalyst: ราคาน้ำมันดิบยังเป็นทิศทางฟื้นตัว  จากความคาดหวังเชิงบวกต่อการที่ซาอุฯและรัสเซียจะขยายเวลาลดกำลังการผลิตไปจนถึงปลายปี 18 จากเดิมสิ้นสุดลงในเดือน มี.ค.18 หนุนหุ้นกลุ่มพลังงานฟื้นนำตลาด  + ภาพระยะกลาง Saudi Aramco มีแผน IPO เป็น Sentiment บวกต่อราคาน้ำมัน
  


Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)