บทวิเคราะห์

บทวิเคราะห์ > Fundamental & Tactical Top Picks : (MINT, BH, PM)



22 ก.พ. 61 -  Fundamental & Tactical Top Picks : (MINT, BH, PM)

MINT (TP18F 50*): Support 39.0/38.5 Resistant 40.75/42.0

• Theme: Tourism Play
• Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 2018F +13% จาก i) ธุรกิจโรงแรมในไทยจะเติบโตตามการท่องเที่ยว ประกอบกับ โรงแรมในต่างประเทศทั้งโปรตุเกสและบราซิลยังเติบโตดี และมัลดีฟส์จะมี RevPar เริ่มฟื้นตัว ii) คาด SSSG ของธุรกิจร้านอาหารจะกลับมาเป็นบวก จากภาคบริโภคและความเชื่อมั่นดีขึ้น
• Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมาเกือบ 8.6% มองยังเป็นจุดเข้าลงทุนได้ หลังงบ 4Q17 ยังใกล้เคียงตลาดคาด โดย Valuation ซื้อขายที่ PER18F ระดับ 29x เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปี ย้อนหลังที่ 37 เท่า และยังเหมาะสมจากการเป็นผู้นำในกลุ่มฯที่มีรายได้กระจายตัวที่สุด Upside 25%
• Catalyst: จำนวนนักท่องเที่ยวต่างประเทศในไทยเดือน ม.ค. เพิ่มขึ้น 10.9% อยู่ที่ 3.5 ล้านคน หนุนกลุ่มท่องเที่ยว + ถูกเพิ่มน้ำหนักในดัชนี MSCI มีผล 1 มีนาคม

BH (TP18F 225*): Support 197/194.5 Resistant 201/204


• Theme: Tourism Play
• Earnings Outlook: ชื่อเสียงของรพ.ที่จะดึงดูดทั้งผู้ป่วยและแพทย์มือดี ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่รักษาความสามารถในการแข่งขันระยะยาว เป็นโอกาสต่อการปรับเพิ่มค่ารักษาต่อเนื่อง และยังมีราคาถูกกว่าการรักษาในต่างประเทศ โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าจีน ที่เป็นเป้าหมายช่วงจากนี้ โดยประเมินกำไรปีนี้ 2018F เพิ่มขึ้น 7% โดยมอง 1H จะมีการเติบโต y-y สูงกว่าช่วง 2H และระยะสั้นคาดกำไร 4Q17F 870 ลบ. (+6% y-y, -18% q-q)
• Valuation: เป็น Defensive play ที่น่าสนใจในช่วงที่ตลาดยังผันผวนออกข้าง และมีโอกาสเกิด Sector rotation มากลุ่มรพ.ได้ ขณะที่ ราคาหุ้นกลุ่มที่ถูก De-rating PER ลงมาตั้งแต่ต้นปี 2017 มองเป็นจุดที่มี Downside ต่ำ และมี PER 18F เหลือ 34x เทียบจุดที่เคยสูง 40x
• Catalyst: นักท่องเที่ยวต่างชาติม.ค. 18 เพิ่มสูงถึง 10.9% y-y อยู่ที่ 3.5 ล้านคน โดยเฉพาะกลุ่ม Middle east อยู่ที่ 6.7 หมื่นคน +3.8% และเป็นม.ค.ที่สูงสุดในรอบ 9 ปี สะท้อนกลุ่มตะวันออกกลางไม่ได้ลดลง

PM (TP18F 18.7*): 12.5/12.2 Resistant 13.2/13.6

• Theme: Dividend Play
• Earnings Outlook: ธุรกิจก้าวมาถึงจุดเปลี่ยนสำคัญ คือ การนำ Taro บุกต่างประเทศ (เกาหลี ลาว กัมพูชา เวียดนาม จีน) ซึ่งจะชัดเจนคาด 1Q18F และเก็บเกี่ยวผลประโยชน์เต็มที่เริ่ม 2018F หนุนกำไรปีนี้คาด +12%
• Valuation: ราคาหุ้นปรับฐานลงมา มองเป็นจังหวะสะสมอีกครั้ง โดยซื้อขายถูกกว่ากลุ่มที่ PER18F เพียง 15.4x เท่า และจ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอ โดยมี Div yield 18F 5.2% ช่วยจำกัด Downside ราคาหุ้น ขณะที่ภาพระยะยาวของบริษัทจะเปลี่ยนจาก Div play เป็น Growth stock + high div
• Catalyst: รอประกาศผลการเปิด Distributor ในจีนอย่างเป็นทางการ ยังคงคาดว่าจะแล้วเสร็จภายใน 1Q18F + รับปันผล 0.45 บาท (yield 3.5%) (XD 28 ก.พ.นี้)


Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)