บทวิเคราะห์

บทวิเคราะห์ > Fundamental & Tactical Top Picks : (MINT, RS, AP)



27 เม.ย. 60 - Fundamental & Tactical Top Picks : (MINT, RS, AP)

MINT (TP46*):  Support 36.5/35.5 Resistance 38.0/39.0
• Theme : Earnings Play
• Earnings outlook : คาดกำไรปกติ 2017F จะกลับมาเติบโต 15%  จากการบริโภคและการท่องเที่ยวฟื้นตัว หนุนทุกธุรกิจที่กระจายความเสี่ยงที่ดี อีกทั้งโรงแรมที่ยังขยายสาขาต่อเนื่องทั่วโลก, ร้านอาหารที่แบรนด์แข็งแกร่งและ SSSG ฟื้นตัว ผสานยอดโอน  Anantara Iayan ภูเก็ตที่เพิ่มขึ้น โดยคาดกำไรจะเห็นการเพิ่มขึ้น y-y ในทุกไตรมาส 
• Valuation :   ราคาหุ้นซื้อขายที่ PER17F ระดับ 31.5 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มฯย้อนหลังและยังเหมาะสมจากการเป็นผู้นำในกลุ่มฯที่มีรายได้กระจายตัวที่สุด
• Catalyst :  ภาคการท่องเที่ยวและการบริโภคที่กลับมาเติบโตอีกครั้ง + แนวโน้มกำไรกลับมาเติบโต y-y ตั้งแต่ 1Q17F  

RS (CONSENSUS TP9.94):  Support 9.15/9.0 Resistance 9.65/10.0
• Theme : Turnaround Play 
• Earnings Outlook :  CNS คาดผลประกอบการ 1Q17F ของ RS พลิกเป็นกำไรสุทธิ 32 ล้านบาท จากไตรมาสก่อนหน้าขาดทุนกว่า -161 ล้านบาท เนื่องจากการเติบโตอย่างโดดเด่นของธุรกิจ Health & Beauty ที่สูงกว่าคาด โดยมียอดขายสูงเกือบเท่ายอดขายปีก่อนทั้งปี คาดมีอัตรากำไรขั้นต้น 70% และธุรกิจสื่อโฆษณา (ทีวีและวิทยุ) ฟื้นตัวกลับสู่ภาวะปกติ หนุนด้วยการเติบโตของรายได้จากทีวีดิจิทัลช่อง 8 ที่มีเรตติ้งสูงขึ้น และการบริหารต้นทุนในช่องทีวีดาวเทียม 2 ช่อง (สบายดีทีวี, ช่อง 2) ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยรวมคาดผลประกอบการ 2017F อยู่ที่ 164ล้านบาท 
• Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PER17F 58.13เท่า (Mean+0.7SD) โดย PER18F ลดลงเหลือ 28.18 เท่า
• Catalyst : เข้า High season ธุรกิจ media คาดกำไร 2Q17F ฟื้นตัวต่อ + ธุรกิจ Health & Beauty คาดยอดขายยังมีแนวโน้มเติบโตดีต่อเนื่อง 

AP (TP8.5*):  Support 7.5/7.35 Resistance 7.8/8.0
• Theme : Earnings play
• Earnings Outlook : คาดกำไร 1Q17F 550 ล้านบาท (+21% y-y, -57% q-q) เด่นสุดในกลุ่มฯ จากส่วนแบ่งกำไร JV สูงขึ้น จากยอดโอนคอนโดสูง และยังมีโมเมนตัมที่ดีต่อใน 2Q17F คาดกำไรเพิ่มทั้ง y-y, q-q จากยอดรอโอนสูง หนุนทั้งปี +14% เด่นกว่ากลุ่มฯขณะเดียวกัน แผนเปิดตัวโครงการใหม่ปีนี้ยังเป็นเชิงรุก และอยู่ในทำเลที่ดี จะช่วยเพิ่มยอด Presale ในช่วงจากนี้ 
• Valuation : ซื้อ/ขายที่ระดับ PER17F 7.8x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯที่ 9.2x  ยังดูน่าสนใจทั้งด้านผลประกอบการ และแผนเปิดตัวโครงการใหม่ 
• Catalyst : แนวโน้มกำไรที่เด่นสุดในกลุ่มฯ และมีแผนเปิดโครงการใหม่ในทำเลที่ดี เพิ่มยอด presale และคุณภาพของ Backlog


Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)