บทวิเคราะห์

บทวิเคราะห์ > Fundamental & Tactical Top Picks : (BDMS, BBL, CPF)


BDMS (TP20F 26.6*): Support 24.5/24.3 Resistant 25.5/26.25
• Theme: Event play
• Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 4Q19F 2.3 พันลบ. (-5%y-y, -20% q-q) โดยการดำเนินงานปกติยังทำได้ดี รายได้ +8% y-y, Gross margin เพิ่ม โดยตัวกดดันมีเพียงส่วนแบ่งกำไรที่ลดแรง เพราะขายหุ้น RAM ออกไปแล้ว ขณะที่ คาดกำไรปีนี้ยังเติบโต 6% จากฐานรายได้ที่ยังเติบโต 6% โดยภาพระยะกลางยาวยังดี จากการเป็น First mover เข้าสู่ Medical tourism จาก Wellness clinic รวมถึง การเปิดตลาดเข้าสู่ตลาดจีนผ่านการร่วมมือกับ Ping AN
• Valuation: เป็น Defensive play ที่ดี ในภาวะที่ตลาดผันผวน โดยมี PER20F 38x มี Premium กว่ากลุ่มฯจากการเป็นผู้นำในอุตสาหกรรม เครือข่ายรพ.ครอบคลุมและแบรนด์แข็งแกร่ง ดึงดูดทั้งผู้ใช้บริการและแพทย์มือดี
• Catalyst: รับจิตวิทยาบวกจากสถานการณ์โรคระบาดโคโรนา + เราเลือกเป็น 1 ในหุ้น Best picks 2020F อานิงสงส์จาก Global wealth effect

BBL (TP20F 202*): Support 149.5/147.5 Resistant 154/156.5
• Theme: Value Play
• Earnings Outlook: ยังเป็นบริษัทในกลุ่มที่คาดกำไร 20F จะเติบโตได้ 3% สวนทางกลุ่มที่คาด -3% จากคุณภาพสินทรัพย์แกร่ง และการตั้งสำรองในปีนี้จะลดลง หลังตั้งสำรองอย่างมากเป็นพิเศษตั้งแต่ 4Q19 จะช่วยลดผลกระทบที่ สินเชื่อโตต่ำและ NIM อ่อนตัว
• Valuation: มองราคาหุ้นที่ปรับลงมารอบนี้ตาม Sentiment กดดันจากกลุ่มฯเป็นหลัก และซื้อขายในจุดที่ Valuation ดึงดูดมาก ใกล้เคียงช่วง Crisis โดยมี P/BV 0.65 เท่า เป็นจุดเข้าลงทุนที่ดีระยะกลาง-ยาว
• Catalyst: แนวโน้มผลประกอบการปี 20F ยังเติบโตได้ จากทิศทางสำรองที่ลดลง โดย BBL มีคุณภาพสินทรัพย์อยู่ในเกณฑ์ดี สวนทางกลุ่ม และมีสำรองอยู่ในระดับสูงถึง 220% ถือเป็นหุ้น Value play ที่ดี โดยเราเลือกเป็น 1 ใน 10 Top picks ปี 2020F

CPF (TP20F 34.5*): Support 29.75/29.0 Resistant 31.0/31.5
• Theme: Earnings Play
• Earnings Outlook: ธุรกิจอยู่ในจุดที่ดี และเป็นช่วงเก็บเกี่ยวผลบวกจากโรค ASF หนุนราคาหมูจีน, เวียดนาม, ไทย เพิ่มแรง โดยคาดกำไร 4Q19F ดีทั้งกำไรสุทธิคาด 5.0 พันลบ. (+203% y-y, -16% q-q) และกำไรปกติคาด 2.3 พันลบ. (+67% y-y, +19% q-q) และคาดกำไรปกติ 2020F เติบโต +8.5% y-y จากราคาสุกรและไก่ในประเทศและต่างประเทศเป็นขาขึ้น ขณะที่ยังสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดี
• Valuation: ราคา Outperform และยังเป็นจุดสะสมหุ้นที่ดี เป็นหุ้นกลุ่มนำ Sector ที่มีความแข็งแกร่งในตลาดปัจจุบัน มูลค่าพื้นฐานอิงปี 2020F ที่ 34.5 บาท
• Catalyst: Nomura ประเมินถึงรอบเก็บเกี่ยวราคาหมู ไก่ เป็น Bullish cycle ต่อเนื่องถึงกลางปี 2020F จาก Supply หมูจีนที่ขาดแคลนหนักจากผลกระทบ ASF + เป็น Big cap ที่เป็นทางเลือกที่ดีในช่วงนี้ที่ตลาดผันผวน จากทั้งภาวะเงินบาททยอยอ่อนค่าและไม่มีปัจจัยลบมากดดัน รวมถึง ตัวเลขส่งออกวานนี้หักทองคำและน้ำมัน เห็นการเติบโต 1.2% y-y ขยายตัวครั้งแรกรอบ 6 เดือน

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)